Hotline: 1900 1885
Hotline: 1900 1885
Mã Chứng Khoán   Tin tức  

Khó hiểu cổ phiếu KHA

TBKD - 23/06/2020 08:29:00
Sau hơn 2 năm CTCP Đầu tư và Dịch vụ Khánh Hội (Khahomex) quyết định hủy niêm yết trên sàn HoSE để chuyển xuống UPCoM. Cổ phiếu KHA của Khahomex ngày càng rơi vào “bế tắc” khi khối lượng giao dịch trung bình 10 phiên gần nhất chỉ đạt khoảng hơn 600 đơn vị mỗi phiên. Có điều gì "bí ẩn" đằng sau quyết định được cho là "ngược đời này?

Theo tìm hiểu, doanh nghiệp này không có nhiều nổi bật trong kinh doanh, nhưng cổ phiếu KHA của Khahomex lại luôn gây được sự chú ý trên thị trường chứng khoán với các thương vụ mua bán diễn ra sôi động ngay trong nội bộ công ty.

Bước lùi về hình ảnh

Giới chuyên gia nhận định, thông thường việc chuyển từ sàn HoSE xuống UPCoM là một bước lùi về hình ảnh. Nhưng, với trường hợp của Khahomex thì có thể hiểu được bởi một số lý do quan trọng.

Đó là cổ phiếu KHA gần như mất thanh khoản trong một thời gian dài với khối lượng giao dịch bình quân 3 tháng chỉ đạt 2.900 cổ phiếu/ngày, trong đó nhiều phiên không ghi nhận bất cứ giao dịch nào do mức độ sở hữu tập trung cao ở các cổ đông lớn.

Hơn nữa, trong suốt một thời gian dài Khahomex không tiến hành tăng vốn và doanh nghiệp này cũng không có kế hoạch tăng vốn trong tương lai. “Do đó, việc duy trì niêm yết trên HoSE sẽ tốn chi phí lớn hơn, đi kèm các quy định công bố thông tin khắt khe với các chuẩn mực cao hơn so với việc niêm yết trên UPCoM”, một chuyên gia chứng khoán nhận định.

Đáng nói, tính đến thời điểm hiện nay, sau khi đã giao dịch trên sàn UPCoM được khoảng hơn 2 năm tình hình thanh khoản của KHA ngày càng rơi vào “bế tắc” khi khối lượng giao dịch trung bình 10 phiên gần nhất chỉ đạt khoảng hơn 600 đơn vị mỗi phiên.

Cụ thể, trong vòng 1 tháng qua, KHA chỉ có 2 phiên giao dịch, trong đó chỉ có duy nhất 1 phiên có biến động là ngày 9/6 khi đóng cửa giảm sàn từ 51.700 đồng/cp xuống còn 44.000 đồng/cp, khớp lệnh 6.100 cổ phiếu và 1 phiên giữ nguyên giá 44.000 đồng/cp với khối lượng khớp lệnh 20 đơn vị ngày 15/6.

Thế nhưng, trái với giao dịch khớp lệnh trên sàn các giao dịch nội bộ của KHA lại diễn ra khá sôi động và gây chú ý đối với thị trường.

Cụ thể trong ngày 19/5/2020, 7 cá nhân đã lần lượt mua vào tổng cộng gần 13 triệu cổ phiếu KHA và chính thức trở thành cổ đông lớn trong đó, 3 cổ đông lớn nhất là bà Đào Ngọc Bảo Phương (17,7%), bà Bùi Thị Thanh Thuần (16,58%) và ông Hoàng Sơn Điền (12,75%).

Cùng ngày, nhằm cơ cấu danh mục, 3 cổ đông lớn nhất của KHA là ông Đỗ Hoàng Huy, ông Nguyễn Trần Duy và CTCP Chứng khoán Bản Việt (VCSC) đã bán ra tổng cộng hơn 5 triệu cổ phiếu KHA (tương đương gần 36% lượng cổ phiếu đang lưu hành) và rút khỏi danh sách cổ đông lớn của doanh nghiệp này.

Đây cũng là giai đoạn giá cổ phiếu KHA đang tăng mạnh tiến tới vùng giá đỉnh kể từ khi giao dịch trên UPCoM là 51.700 đồng/cp.Tạm tính tại mức giá này, tổng số tiền mà 3 cổ đông lớn kể trên có thể thu về được là gần 260 tỷ đồng.

Bước “mở đường” cho một cuộc thâu tóm?

Việc dịch chuyển cơ cấu cổ đông vừa qua của Khahomex diễn ra trong bối cảnh kết quả kinh doanh của công ty không mấy khả quan khi kết thúc quý I/2020, công ty ghi nhận doanh thu thuần gần 12 tỷ đồng giảm 20% so với cùng kỳ năm trước. Công ty cũng ghi nhận khoản lỗ gần 48 tỷ đồng trong khi cùng kỳ lãi 10 tỷ đồng. Tại thời điểm 31/03/2020, tổng tài sản của Khahomex đạt hơn 306 tỷ đồng, giảm 22% so với đầu năm.

Còn nhớ, tại thời điểm Khahomex tự hủy niêm yết trên HoSE đã có nhiều nghi vấn cho rằng động thái này không đơn thuần chỉ xuất phát từ vấn đề về thanh khoản yếu kém mà là đang “mở đường” cho một cuộc thâu tóm bởi sàn UPCoM ít được chú ý hơn.

Nghi vấn này càng rõ ràng hơn khi có sự xuất hiện của cổ đông lớn VCSC với tỷ lệ sở hữu 7% và ông Đinh Quang Hoàn – Phó TGĐ VCSC thời điểm đó được bầu vào HĐQT. Hiện cơ cấu cổ đông của Khahomex chỉ còn duy nhất một cổ đông lớn là Tổng Công ty Bến Thành - Công ty TNHH MTV với tỷ lệ sở hữu là 28,71%.

Khahomex được xem là một trong những doanh nghiệp sở hữu nhiều quỹ đất có tiềm năng lớn với việc sở hữu một bất động sản tại khu vực Quận 4 (TP.HCM). Tổng số dự án đang khai thác và chuẩn bị đầu tư lên tới hơn 12 dự án, nổi bật với hệ thống chung cư Khánh Hội 1, 2, 3; Trung tâm Hội nghị tiệc cưới Riverside Palace, dự án tòa nhà văn phòng 66-74 Nguyễn Tất Thành, cao ốc văn phòng 360D Bến Vân Đồn…

Bên cạnh khối tài sản bất động sản “khổng lồ”, Khahomex còn được biết đến là một mảnh ghép nằm trong “hệ sinh thái” các công ty nổi danh mà doanh nhân Nguyễn Cao Trí sở hữu gồm: CTCP Tập đoàn Capella (Capella Holdings), CTCP Thương mại Dịch vụ Ô tô Bến Thành; CTCP Salla; CTCP Dịch vụ và Nhân lực quốc tế Văn Lang, Công ty TNHH US Talent International - UTI, CTCP Thái Bình Dương Đà Lạt; Công ty TNHH Văn Lang Healthcare.

Cũng cần nói thêm, tại ĐHĐCĐ thường niên 2017 của Khahomex, ông Nguyễn Cao Trí cũng được bầu làm Chủ tịch HĐQT doanh nghiệp nhiêm kỳ 2017-2022. Tuy nhiên, đến tháng 7/2019 ông Trí đã từ nhiệm và thay thế vị trí này từ đó đến nay là ông Trần Thái Phong.

Qua những phân tích trên có thể thấy, việc cơ cấu cổ đông của Khahomex vốn đã cô đặc nay lại càng cô đặc hơn. Và, khi lượng cổ đông lớn là các nhà đầu tư cá nhân chiếm áp đảo sẽ càng khiến thanh khoản của cổ phiếu KHA trên sàn sẽ trở nên “nhỏ giọt”.