Báo cáo phân tích vĩ mô

Các chỉ số Sản xuất, Doanh thu Bán lẻ đồng loạt phản ánh ảnh hưởng của dịch Covid lên các lĩnh vực Công nghiệp và Dịch vụ. Khu vực Sản xuất Công nghiệp cũng chịu áp lực của giá cả đầu vào tăng cao, khiến cho biên lợi nhuận ngành bị ảnh hưởng trong môi trường lạm phát tăng nhẹ và ổn định. Chúng tôi nhận định Đầu tư công và Đầu tư nước ngoài sẽ là động lực chủ chốt để thúc đẩy kinh tế trong nửa cuối 2021, do đó các nhóm ngành Xây dựng, Sắt thép, Cảng biển sẽ được hưởng lợi trực tiếp.

Với cây nến doji tạo trong phiên kết tuần tiếp tục cho thấy sự cân bằng giữa hai phe mua và bán. Ngoài ra việc khối lượng tăng cao nhưng giá không tăng tương ứng cho thấy đà tăng yếu dần. Reseach dự báo thị trường tiếp tục đi ngang vùng biên độ 1225 – 1265 trong tuần tới.

Chỉ số VNIndex tiếp tục chứng kiến sự sụt giảm trong tuần vừa qua về mức 1,16.1 điểm tương ứng mức giảm 2% so với đầu tháng 3 do NĐTNN đã thực hiện bán ròng lên tới 10,750 tỷ đồng. Giá dầu giảm sốc 4 USD/thùng do lo ngại giãn cách xã hội và gián đoạn sản xuất ở châu Âu tuy nhiên việc kênh đào Suez đang bị tắc nghẽn đã giúp giá dầu hồi phục 1 phần. Lũ lụt gây gián đoạn hoạt động khai thác than tại Australia khiến gia than tăng mạnh trong tuần, dự báo sản lượng khai thác và xuất khẩu giảm so với cùng kỳ.

Hai tháng đầu năm 2021 nước ta vẫn ghi nhận xuất siêu 1.64 tỷ USD bất chấp tình hình dịch bệnh và nghỉ tết Nguyên Đán. Tuy nhiên, mặt hàng xuất khẩu chủ lực có sức giảm rất mạnh như Điện thoại các loại và linh kiện (-39.7%MoM và -24.4%YoY); Giày, dép, dệt may (-35.5%MoM và -31.6%YoY),… Một số tin đáng chú ý khác như nhà đầu tư nước ngoài mua ròng hơn 4.1 nghìn tỉ VND trái phiếu chính phủ và điện gió, điện mặt trời được ưu tiên phát triển thay thế thủy điện và điện than trong giai đoạn 2025-2045. Về tin tức thế giới, FED giữ nguyên lãi suất cơ bản 8 tháng liên tiếp ở mức 0.25%, nhờ đó các nhà kinh tế tiếp tục lạc quan vào nền kinh tế Mỹ.

CPI tháng 02/2021 tăng 1.52% MoM, cũng là mức tăng lớn nhất trong vòng 1 năm trở lại đây. Nguyên nhân chính đến từ nhu cầu tiêu dùng, di chuyển tăng mạnh trong dịp Tết Nguyên đán, nhu cầu tiêu dùng tăng mạnh trong dịp Tết Nguyên đán. Dẫu cho CPI tháng 02/2021 tăng đột biến, so với cùng kỳ năm trước, CPI tăng 0.7%. Về thông tin quốc tế, Hạ viện Mỹ thông qua gói cứu trợ 1,900 tỉ USD với 246 tỉ USD hỗ trợ thất nghiệp tuy nhiên điều đó cũng đồng nghĩa với việc Mỹ đang đối diện với khả năng lạm phát tăng cao để có thể khôi phục nền kinh tế.

Hoạt động xuất nhập khẩu trong tháng 2 bị ảnh hưởng bởi làn sóng Covid thứ 3 tại Việt Nam cũng như bởi thời gian nghỉ lễ Tết kéo dài. Tuy nhiên, lũy kế 2 tháng đầu năm 2021 kim ngạch xuất nhập khẩu vẫn giữ được sự khả quan. Sức khỏe trong lĩnh vực sản xuất dần được cải thiện nhờ niềm tin vào kết quả chống dịch hiệu quả của chính phủ. Lợi suất trái phiếu tại Mỹ hấp dẫn trở lại gây áp lực lên các chỉ số chứng khoán cũng như giá vàng.

Trong khi dịch bệnh Covid-19 được kiểm soát tốt tại Việt Nam thì trên thế giới tổng số ca mắc toàn cầu vượt mốc 32 triệu người. Tuy vậy, hoạt động sản xuất kinh doanh vẫn chưa hoàn toàn trở lại bình thường, các doanh nghiệp vẫn rất thận trọng trong việc mở rộng sản xuất dẫn đến tăng trưởng tín dụng từ đầu năm đến 16/9 thấp. Thương mại toàn cầu hồi phục, nhiều nước ghi nhận số đơn hàng xuất khẩu tăng trưởng trở lại.

Làn sóng dịch Covid-19 tiếp tục được kiểm soát tốt tại Việt Nam khi 1 tuần nữa không ghi nhận ca mắc mới trong cộng đồng. Trên thế giới, số ca mắc mới vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt và đạt mốc 30 triệu người nhiễm, Mỹ và Brazil có dấu hiệu hạ nhiệt về số ca mắc mới trong ngày, còn Ấn Độ vẫn tiếp tục phá đỉnh. Do đó, IMF đưa ra cảnh báo rằng cuộc khủng hoảng toàn cầu chưa thế kết thúc sớm. Dữ liệu kinh tế Trung Quốc khởi sắc như lần đầu tiên trong năm tăng trưởng bán lẻ và sản xuất lũy kế ghi nhận mức dương, báo hiệu sự hồi phục mạnh mẽ của nền kinh tế lớn thứ 2 thế giới này.

Tình hình dịch Covid-19 đã có những diễn biến tích cực tại Việt Nam khi làn sóng lây nhiễm thứ 2 được kiểm soát trong khi tổng số ca mắc trên toàn cầu vượt mốc 27 triệu người với Ấn Độ vẫn là tâm dịch. Bất chấp chiến tranh thương mại và dịch bệnh xuất khẩu tại Trung Quốc tăng mạnh nhất hơn một năm, đối thủ là Mỹ cũng có thông tin tích cực khi ghi nhận giảm trong tỷ lệ thất nghiệp. Ả Rập Xê Út giảm giá bán dầu làm cho cơ hội phục hồi của giá dầu càng trở nên mong manh.

Làn sóng dịch Covid-19 thứ 2 đến Việt Nam đã tác động xấu đến nền kinh tế trong tháng 8 với chỉ số sản xuất công nghiệp chỉ tăng 2.2%yoy so với mức 9.5% của năm ngoái; dòng vốn FDI có dấu hiệu chững lại cùng việc lượt khách quốc tế vẫn chưa có dấu hiệu hồi phục. Tổng mức bán lẻ hàng hóa tháng 8 tăng 1,9%yoy nhưng mức thấp trong tháng tư đã khiến lũy kế 8T chỉ tương đương cùng kỳ. Tuy nhiên, vẫn có những điểm tích cực như Việt Nam vẫn xuất siêu ở mức kỷ lục 11.9 tỷ USD, giải ngân đầu tư công cũng được tăng cường với kỳ vọng đạt được mức tăng trưởng GDP dương trong năm nay.