Mã Chứng Khoán   Tin tức  

HPG (MUA +30%) – Kì vọng phục hồi trở lại sau giai đoạn ảm đạm

14/09/2022 11:35:00
Quý 2 năm 2022, HPG vẫn ghi nhận KQKD tăng trưởng so với cùng kì, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế và biên lợi nhuận gộp đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi chi phí đầu vào tăng cao và giá thép liên tục giảm mạnh. Tuy nhiên, kì vọng từ sự phục hồi tiêu thụ vật liệu xây dựng, tiềm năng tăng trưởng ngành thép Việt Nam cũng như kế hoạch mở rộng công suất của Hòa Phát, chúng tôi cho rằng Hòa Phát là cổ phiếu xứng đáng để đầu tư với mức giá mục tiêu là 30,000 VNĐ/cp. Tỉ suất lợi nhuận 30% so với mức giá tham chiếu ngày 31/08/2022. Khuyến nghị: MUA

NỘI DUNG CHÍNH:

Cập nhật KQKD 6T/2022: Doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ HPG quý 2/2022 đạt hơn 37,700 tỷ đồng (+7% YoY), lợi nhuận sau thuế chỉ đạt hơn 4,023 tỷ đồng (-58% YoY). Lũy kế 6T//2022, doanh thu ghi nhận đạt 82,118 tỷ đồng (+22% YoY), LNST đạt hơn 12,200 tỷ đồng (-27% YoY). Biên lợi nhuận của HPG đã giảm mạnh xuống còn 17% trong bối cảnh chi phí đầu vào tăng cao và giá thép liên tục giảm mạnh so với đạt đỉnh hồi tháng 4/2022. 

Biên lợi nhuận gộp sẽ được cải thiện trong giai đoạn tiếp theo: Kì vọng về xu hướng giá cả nguyên vật liệu sẽ giảm trong 2023 và 2024 sẽ giúp Hòa Phát cải thiện biên lợi nhuận gộp.

Kì vọng thị trường Trung Quốc phục hồi từ những chính sách hỗ trợ nền kinh tế nói chung cũng như thị trường bất động sản nói riêng.

Ngành thép Việt Nam được kì vọng sẽ phục hồi trong thời gian sắp tới: (1) Kì vọng phục hồi tiêu thụ trong mùa cao điểm xây dựng cuối năm, (2) Đẩy mạnh đầu tư công sẽ hỗ trợ tiêu thụ VLXD trở lại (3) Việt Nam và khu vực ASEAN được dự báo sẽ tiêu thụ thép lớn hơn so với mức trung bình toàn cầu trong 2022-2023.

Chúng tôi xác định mức giá mục tiêu của HPG30,000 VNĐ/cp. Tỉ suất lợi nhuận 30% so với mức giá tham chiếu ngày 31/08/2022.

Khuyến nghị: MUA