Mã Chứng Khoán   Tin tức  

PVB (MUA +28.2%) - Tăng trưởng mạnh mẽ nhờ dự án Nam Côn Sơn 2 - Giai đoạn 2

28/08/2019 09:54:47
Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với PVB, giá mục tiêu 26,400 đồng/CP. Với vị thế gần như độc quyền trên thị trường bọc ống, PVB sẽ hưởng lợi lớn khi các dự án dầu khí được đẩy mạnh triển khai trong bối cảnh giá dầu đang dần hồi phục. Trong giai đoạn Q4/2019 – Q2/2020, PVB dự báo tăng trưởng mạnh mẽ nhờ tham gia bọc ống cho dự án Nam Côn Sơn 2 – Giai đoạn 2. Chúng tôi ước tính công ty có thể ghi nhận 1,150 tỷ doanh thu và 142.8 tỷ LNST từ dự án này.

Điểm nhấn

Tình hình tài chính lành mạnh. Tài sản của PVB chủ yếu là tiền, hàng tồn kho và tài sản cố định trong lĩnh vực bọc ống, đồng thời cơ cấu nguồn vốn không sử dụng nợ vay ngân hàng giúp cho tài chính của công ty luôn được duy trì ở mức an toàn.

-  Vị thế độc quyền trên thị trường bọc ống. Với việc sở hữu nhà máy bọc ống duy nhất tại Việt Nam cũng như nhận được sự hỗ trợ tới từ công ty mẹ PVGas, PVB luôn là doanh nghiệp thực hiện bọc ống cho phần lớn các dự án Dầu khí của Việt Nam, đặc biệt là các dự án lớn.

-  Nam Côn Sơn 2 giai đoạn 2 đem lại lợi nhuận đột biến. PVB dự kiến sẽ tham gia bọc ống cho dự án này từ tháng 10/2019 với doanh thu và LNST ước tính đạt 1,150 đồng tỷ và 142.8 tỷ đồng.

-  Triển vọng dài hạn khả quan nhờ nhiều dự án dầu khí được triển khai. Theo Quy hoạch phát triển ngành công nghiệp khí đến năm 2025, định hướng đến năm 2035, Việt Nam cần chi tổng cộng 2,95 tỷ USD cho việc phát triển 1,224 – 1,418 km đường ống dẫn khi trên biển và trên bờ nhằm đảm bảo phát triển đồng bộ lĩnh vực công nghiệp khí.

Rủi ro đầu tư

-  Tiến độ dự án dầu khí bị chậm so với kế hoạch. Sự suy yếu của giá dầu là nguyên nhân chính khiến các dự án dầu khí chậm triển khai thời gian qua. Bên cạnh đó sự leo thang trong việc tranh chấp chủ quyền biển đảo tại khu vực biển Đông cũng tác động lớn tới việc thực hiện các dự án dầu khí trong khu vực này.

-  Thiếu dự án lớn cuối năm 2020 và có thể kéo dài đến hết năm 2021. Hoạt động bọc ống cho dự án Nam Côn Sơn 2 Giai đoạn 2 dự kiến kết thúc trong Q2/2020, trong khi đó dự án lớn tiếp theo có thể phải chờ đến cuối năm 2021 hoặc năm 2022 mới được triển khai, do đó doanh thu và LNST của PVB có thể giảm mạnh trong giai đoạn này.

Tệp đính kèm

Tin mới

Tin cũ