Mã Chứng Khoán   Tin tức  

HDG (Khả quan +18%) - Thành công từ mảng Năng lượng là động lực phát triển trong dài hạn của Tập đoàn.

17/12/2021 11:00:00
Sau nhiều năm vướng mắc về thủ tục pháp lý, gần đây nhiều dự án BĐS của HDG được tái khởi động trở lại. Đồng thời, chúng tôi đánh giá thành công từ mảng năng lượng sẽ là động lực phát triển dài hạn của tập đoàn. Sử dụng mô hình định giá SOTP chúng tôi đánh giá triển vọng Khả quan cho HDG với giá mục tiêu là 87.000 đồng/cp, upside 18% so với giá tham chiếu ngày 16/12.

ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ:

  • Sau nhiều năm vướng mắc về thủ tục pháp lý, gần đây nhiều dự án BĐS của HDG được tái khởi động trở lại. Hiện tại, HDG còn 9 dự án đang được triển khai trên tổng diện tích 123 ha. Những thuận lợi trên thị trường BĐS, giúp gia tăng doanh thu từ các dự án. Ước tính, tổng doanh thu từ các dự án BĐS GĐ 2022 – 2025 có thể đạt trên 13.000 tỷ.
  • Năm 2022, chúng tôi dự đoán DT từ BĐS tăng mạnh so với cùng kỳ, đạt trên 3.500 tỷ nhờ bàn giao phần lớn dự án Hado Charm Villas và bắt đầu ghi nhận doanh thu từ dự án chung cư Green Lane.Thành công từ mảng Năng lượng là động lực phát triển trong dài hạn của Tập đoàn. GĐ 2016-2020, HDG đầu tư tỷ trọng lớn vào lĩnh vực Năng lượng. Đến cuối năm 2021, đã có 8 nhà máy đi vào vận hành, với tổng công suất đạt 462 MW. Đây là lĩnh vực kinh doanh ổn định, có biên lợi nhuân cao mặc dù chi phí đầu tư ban đầu lớn. Ước tính, từ năm 2023, mảng năng lượng sẽ đóng góp cho công ty trên 1.000 tỷ lợi nhuận (EBIT) hàng năm.

RỦI RO:

  • Rủi ro chậm tiến độ các dự án BĐS. Dịch Covid vẫn là nguy cơ tiềm ẩn, có thể làm chậm tiến độ thi công và bàn giao các dự án. Một số dự án vẫn chưa hoàn thiện thủ tục pháp lý.
  • Rủi ro thời tiết ảnh hưởng đến công suất các nhà máy thủy điện.
  • Tỉ lệ Nợ vay ròng/Tổng tài sản cao

ĐỊNH GIÁ:

  • Sử dụng mô hình định giá SOTP với 3 mảng kinh doanh chính của HDG là BĐS, Năng lượng và Thương mại dịch vụ, chúng tôi xác định giá mục tiêu của HDG ở mức 87.000 đ/CP, upside 18% so với mức giá tham chiếu ngày 16/12/2021
  • Khuyến nghị: Khả quan

Tệp đính kèm

Tin mới

Tin cũ