Mã Chứng Khoán   Tin tức  

TPB (Khả quan +12.2%) - Triển vọng tăng trưởng vẫn khả quan với nền tảng số mạnh

23/12/2021 08:48:00
TPB là ngân hàng bán lẻ quy mô nhỏ, hiện đại, am hiểu công nghệ với thế mạnh chủ chốt trong thị trường cho vay mua nhà và ô tô. Nền tảng số mạnh sẽ là lợi thế cho ngân hàng trong xu hướng mới của toàn ngành là phát triển ngân hàng bán lẻ. Các mối quan hệ với các doanh nghiệp lõi, cho vay theo chuỗi giá trị cũng sẽ hỗ trợ ngân hàng theo đuổi chiến lược này.

Điểm nhấn chính

v  Hoạt động cho vay chịu ảnh hưởng tiêu cực từ Covid-19. Hoạt động cho vay của TPB hầu như không tăng dưới tác động của dịch bệnh trong quý 3 khi chỉ đạt 133 nghìn tỷ đồng, tăng 10.8%ytd. Huy động vốn ghi nhận tăng trưởng khả quan hơn ở mức 24.8%ytd do ngân hàng đẩy mạnh huy động từ tiền gửi liên ngân hàng

v  Tỷ lệ nợ xấu giảm mạnh nhờ tăng cường xử lý nợ. Tỷ lệ nợ xấu cuối quý 3.2021 của TPB giảm 9,3%so với quý trước xuống 1.378 tỷ, chỉ chiếm 1,04% tổng dư nợ. Dư nợ tái cơ cấu cuối Q3 là khoảng 10 nghìn tỷ đồng. Theo đó, tỷ lệ bao phủ nợ xấu vào cuối Q3 dù thấp hơn khá nhiều so với mức đỉnh 144.8% trong Q2 những vẫn ở mức khá, đạt khoảng 115.4%

v  Lợi suất tài sản giảm sâu trong Q3 gây áp lực nên biên lãi thuần. Biên lãi thuần của ngân hàng vẫn có sự cải thiện so với cùng kỳ khi tăng khoảng 19bps yoy, đạt 4.09% nhờ chi phí vốn ghi nhận mức giảm nhanh hơn khoảng 93bps yoy trong khi lợi suất tài sản có mức giảm thấp hơn, chỉ khoảng 64bps yoy.

v  Thu ngoài lãi bù đắp sự sụt giảm trong thu lãi thuần. Tổng thu nhập hoạt động trong Q3 đạt 3,674 tỷ đồng, vẫn tăng 65.8%yoy và 6.96%qoq dù thu nhập lãi thuần giảm 7.2%qoq nhưng khoảng thu ngoài lãi 913 tỷ đồng đến tỳ chứng khoán đầu tư đã bù đắp khoản sụt giảm này. Thu từ bảo hiểm vẫn khả quan so với cùng kỳ.

v  Sử dụng phương pháp so sánh P/B, chúng tôi xác định mức giá hợp lý của cổ phiếu TPB là 42.600 VNĐ/CP, cao hơn 17.3% so với giá đóng cửa tại ngày 22/12/2021.

v  Khuyến nghị: KHẢ QUAN

Tệp đính kèm

Tin mới

Tin cũ