v  KQKD tháng 11 tăng trưởng mạnh. VHC ghi nhận doanh thu 950 tỷ, tăng 44%YoY. Lũy kế 11 tháng đầu năm 2021, công ty đạt 8.118 tỷ doanh thu, tăng 25,1%YoY

v  Biên lợi nhuận duy trì ở mức cao nhờ giá xuất khẩu bình quân tăng. Trong Q4.21, giá cá tra xuất khẩu bình quân của Việt Nam tăng 10,5%QoQ và dự báo duy trì ở mức cao trong năm 2022 nhờ nhu cầu lớn tại các thị trường chủ lực. Điều này sẽ giúp giảm thiểu tác động từ việc giá cá tra nguyên liệu tăng do bị thiếu hụt trong Q1.22. Chúng tôi cho rằng VHC vẫn có thể giữ mức biên lãi gộp trên 17% trong năm 2022.

v  Giá cước vận tải biển sẽ dần hạ nhiệt trong năm 2022. Chúng tôi cho rằng việc các quốc gia chuyển sang chiến lược sống chung với Covid-19 sẽ giúp cho hoạt động lưu chuyển hàng hóa giữa các quốc gia được nối lại, vì vậy giá cước vận tải biển dự báo sẽ dần suy giảm trong năm 2022.

v  Dự báo năm 2021 – 2022, VHC có thể ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng 32,7%YoY và 16,8%.YoY.

v  Chúng tôi xác định mức giá hợp lý năm 2022 của cổ phiếu VHC là 73.500 VNĐ/CP, cao hơn 9,5% so với giá tham chiếu tại ngày 07/01/2021 

v  Khuyến nghị: PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG